近日，周黑鸭（01458.HK）发布2025年中期业绩报告，交出一份令人瞩目的成绩单。报告显示，公司上半年实现总收入12.23亿元，净利润1.08亿元，同比大幅增长228%，净利率提升6.2个百分点至8.8%，远超市场预期，引发多家头部券商密集发声，集体表达对公司未来发展的坚定看好。花旗、里昂、招商证券、中信证券、国元国际等机构相继上调目标价或投资评级，普遍认为周黑鸭已进入良性增长通道，后续发展动力充沛。
门店运营提质增效，构建持续增长根基
今年以来，周黑鸭持续推进门店运营改革，以提升单店质量为抓手，通过优化服务流程、融合线上线下场景，有效增强门店盈利能力。公司积极推动店员参与直播、搭建私域运营体系，实现流量高效转化与会员黏性提升，为业务稳健增长打下坚实基础。目前，绝大多数门店已实现盈利，店效同比回升明显，反映出公司运营策略的有效性与可持续性。
产品创新与渠道拓展并进，打开成长新空间
在产品端，周黑鸭围绕核心风味推进差异化布局，推出多款新品，涵盖酱板鸭、卤鱿鱼、区域限定口味等，持续丰富产品矩阵，精准触达多元消费需求，强化品牌辨识度与市场竞争力。
在渠道方面，公司将流通渠道提升至战略层面，积极拓展与山姆、永辉、胖东来等零售伙伴的合作，通过定制产品、联合营销等方式拓宽消费场景，培育第二增长曲线。与此同时，周黑鸭加快东南亚市场布局，并依托调味品、饮品等新品类的孵化，逐步突破卤味主业边界，构建更加多元的业务生态。
券商集体看好战略前景，认可改革成效与成长潜力
业绩发布后，多家券商发布研报，从行业视角肯定周黑鸭的转型方向和成长动能。
花旗维持“买入”评级并上调目标价，认为公司成本管控与运营效率优化成效显著，利润率回升超预期，随着门店调整完成与新业务推进，未来盈利水平有望持续提升。
里昂维持“高确信跑赢大市”评级，并将目标价显著上调，指出周黑鸭已基本完成门店网络优化，经营重心转向质量升级与跨渠道协同，具备较强的业绩弹性。
招商证券上调评级至“强烈推荐”，认可公司在会员运营、新渠道拓展和海外布局方面的进展，认为战略推进坚定，改革红利正逐步释放。
中信证券与国元国际也同步发布“买入”评级，看好周黑鸭通过精细化运营、产品结构优化与多渠道布局，进一步巩固行业地位，拓展长期发展空间。
在行业竞争日趋激烈的背景下，周黑鸭凭借清晰的战略路径、扎实的运营提升与前瞻的渠道拓展，展现出强劲的复苏势头与成长潜力。随着改革成效持续显现、业务边界不断拓宽，周黑鸭正赢得市场与机构的双重认可，有望在休闲卤味赛道中持续领先，开启高质量发展新阶段。
