近日，养元饮品（603156.SH）披露2025年上半年财报，公司2024年实现营收24.65亿元，归母净利润7.44亿元。部分财务指标表现亮眼，经营活动产生的现金流量净额为3.77亿元，同比增长1358.23%，上半年末货币资金余额14.59亿元，较上年末增长58.96%，可见养元饮品资金流动性大幅改善，经营质量、抗风险能力以及财务安全性显著提升。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，作为国内植物蛋白饮料细分赛道的龙头企业，面对2025年的市场经济变革浪潮及消费思维及消费行为的革命性改变。养元饮品依旧保持稳固且韧性的底层护城河，清晰的全产业链战略布局与高质量的食品安全管理水平，为其提供了稳定发展、穿越周期的底气。
政策、需求驱动，植物蛋白赛道或迎发展期
2025年的植物蛋白饮料行业，正站在规范化、品质化发展的“风口”。从政策层面看，《国民营养计划（2021-2035年）》明确将“植物蛋白”列为重点营养基料，《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》及系列提振消费专项行动，更从顶层设计为行业发展打开增量空间。
与此同时，健康化、功能化需求已成为全民共识——老龄化趋势下，低糖低脂、高蛋白特性的植物蛋白饮品精准契合银发群体慢性病预防与营养补充需求；新生代消费力崛起则推动行业创新，燕麦、咖啡、茶、水果等元素与植物蛋白的跨界融合，以多元口感和社交属性抢占年轻心智。
养元饮品的前身是河北养元保健饮品有限公司，成立于20世纪90年代末。公司主营以核桃仁为原料的植物蛋白饮料的研发、生产和销售，已经逐渐发展成为植物蛋白饮料行业的龙头企业。朱丹蓬指出，核桃乳品类作为中国植物蛋白饮料主力军，经过多年的市场培育已经建立稳固的消费认知。随着核桃健脑的科学化普及，核桃乳产业有望迎来更大的发展机遇。
养元饮品表示，面对消费分层深化、理性化趋势显著及存量竞争加剧的市场环境，公司持续构建多元化产品矩阵，完善“无糖+”产品系列满足中老年和控糖人群需求，打造“六六大顺”产品针对节庆消费场景，并开发“利乐新鲜装”“易智优选”等高性价比产品。此外，六个核桃还创新研发了红枣、燕麦核桃乳及养元早餐豆奶等产品，各大电商平台均已上线。
品质革新、渠道重构，有望迎来新的周期
在政策带来的市场发展红利背景下，首先是马太效应将愈发明显，作为植物蛋白饮料行业的头部企业，养元饮品将受益，其次则是市场竞争也会更为激烈，这就要考验企业的产品力与品牌力。
资料显示，养元饮品作为植物蛋白饮料龙头企业，长期深耕核桃乳细分领域，专注于核桃营养价值的研发与转化，通过其拳头产品“六个核桃”成功占据健脑功能赛道并开创出蓝海市场。目前，六个核桃在核桃乳细分市场中已占据约80%的份额，并获得国际知名市场研究机构沙利文认证——“核桃采购量全国第一”，每年消耗的核桃量超过一亿公斤，不仅在国内傲视群雄，更是全球范围内核桃单体用量最大的加工企业。
在品质升级方面，六个核桃在新疆、云南、太行山建立了采购基地，并制定严苛的“3・6・36”选材标准，从源头锁定高品质原料。为进一步提升核桃营养的价值利用，六个核桃累计投入数亿元研发资金，独创“5·3·28”工艺、全核桃CET冷萃技术及五重细化研磨工艺，彻底解决了核桃乳涩腻的口感痛点，更将核桃蛋白、脂肪等核心营养利用率提升至97%以上。
在渠道分化加剧的市场环境下，养元饮品以“差异化策略+全渠道协同”破局：一方面，巩固“流通、商超”传统渠道基本盘，通过优化终端陈列、强化规模效应提升运营效率；另一方面，聚焦区域市场深耕，积极拓展社群团购、即时零售等新兴渠道，并针对直播、内容电商等线上场景定制专属策略与内容，激发增量潜力。
朱丹蓬指出，对于养元饮品而言，半年报的意义不仅是验证短期业绩，更是观察其战略转型的“稳”和“进”。尽管近期面临市场环境的挑战，短期内会影响利润，但随着产品创新、全渠道拓展与产品矩阵精细化运营逐步落地，养元饮品有望成功穿越下一个周期。
