今年以来,中国科技企业突破推动资产价值重估,一季度权益市场活跃,港股涨幅超A股,科技成长与医药板块表现亮眼。然而,二季度特朗普政府关税政策带来不确定性,市场风格变化与重点板块备受瞩目。在此背景下,公募基金一季报陆续披露,中欧基金旗下多名基金经理的最新观点为投资者提供了重要参考。
中欧基金价值派基金经理蓝小康认为,关税引发的市场调整后,中美政策将共振上行,商品类、低估值类资产是重要方向。以房地产为例,过往三年房市缩水影响居民资产负债表,进而影响消费,但居民收入增速稳健,随着时间推移,居民杠杆下降后消费有望提升。在他看来,强大的科技和生产力意味着中国不会产生金融系统性风险,以银行为代表的国家基础性行业估值应回归合理水平。中国银行资产质量和前景强于美国,目前定价却明显低于净资产,因此以银行为代表的中国基础性命脉行业估值应系统性提升。月度、季度维度上,关税带来不确定性,但全年来看,随着中国政策前置,关税风险能被对冲,他继续看好股市,港股低估值类个股预期收益强于A股同类公司。
中欧基金基金经理葛兰在一季报中表示,2025年一季度医药行业呈现结构性分化,申万医药指数总体平稳上涨,创新产业链表现较好。她基于长期价值投资思路,在创新药械及其产业链、OTC、消费医疗等领域重点配置。展望二季度,她仍旧看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等方向。创新药领域,全球合作持续推进及关键临床数据披露值得期待,中国企业在多领域的竞争力逐步获得全球认可,AI制药技术对研发效率的提升也值得关注。
擅长科技成长投资的刘伟伟认为,二季度宏观经济面临外部环境不确定性,组合配置应在不确定中寻找确定性产业趋势。他依旧看好科技成长主线,其中智能驾驶是今年最强产业趋势,国内智驾渗透率将快速提升,他还看好智驾产业链相关公司以及二季度AI眼镜密集发布带来的端侧硬件催化。
中欧科技成长的代云锋整体增持了港股优质资产,主要集中在互联网、智能驾驶、半导体等领域。随着AI产业推进,港股部分互联网公司有望被重估,智能驾驶产业进入渗透率加速期,他也增加了相关品种配置。同时,他降低了组合里新能源的持仓比重。整体而言,他看好未来1-2年AI驱动的新一轮科技革命带来的投资机会,泛制造业领域和部分消费领域也有投资机会。
